دسته بندی | اقتصاد |
فرمت فایل | doc |
|
تعداد صفحات | 65 |
حجم فایل | 139 کیلو بایت |
پس از پرداخت، لینک دانلود فایل برای شما نشان داده می شود
پرداخت و دانلود
1-مقدمه.
بازار های سرمایه از منابع ارزشمند و درعین حال ارزان قیمت تامین وجوه برای بسیاری از فعالان اقتصاد در یک کشور می باشند.
بازار سرمایه یکی از ارکان اساسی رشد و توسعه اقتصادی کشورها به شمار می رودو میزان سرمایه گذاری در آن یکی از مهمترین مولفه های تعیین کننده وضعیت اقتصاد کشور است .برای تصمیم گیری صحیح برای تخصیص منابع ،اطلاعات نقش اساسی را ایفا می کنند،زیرا اغلب تصمیمات سرمایه گذار ی در حالت عدم اطمینان اتخاذ می شود.و اطلاعات نقش مهمی در کاهش عدم اطمینان دارد.
در هر بازار مالی با توجه به گستردگی و عمق بازار ،ابزار های متنوعی جهت سرمایه گذاری وجود دارند که سرمایه گذارن در آن ،با توجه به بازده و ریسک داراییها ،سرمایه گذاری می کنند.
یکی از اهداف و کارکرد های بسیار مهم بازار های مالی تسهیل و تسریع فرایند سرمایه گذاری در دارایی های مالی و حالت عکس آن یعنی تبدیل دارا یها مالی(سرمایه گذاری در داریی های مالی)به وجه نقد است.
ریسک انواع گوناگونی داردو سرمایه گذاران به خاطر هریک از انواع آن،خواهان صرف ریسک می باشند. جذابیت سرمایه گذاری در یک سهم به قدرت نقدشوندگی آن سهم بستگی داردکه یکی از ابعاد مهم فرایند تخصیص بهینه منابع نیز به شمار می آید. نقدشوندگی یکی از منابع بزرگ ریسک برای سرمایه گذاران است. جذابیت سرمایه گذاری در یک سهم به قدرت نقدشوندگی آن سهم بستگی داردکه یکی از ابعاد مهم فرایند تخصیص بهینه منابع نیز به شمار می آید. نقدشوندگی یکی از منابع بزرگ ریسک برای سرمایه گذاران است.عامل نقدشوندگی در ارزشگذاری دارایی ها از اهمیت بسیاری برخورداراست،زیرا سرمایه گذاران در تصمیمات خود به این نکته توجه می نمایندکه اگر قصد فروش دارایی های خود راداشته باشند،آیا بازرا مناسبی برای فروش آن وجود داردکه بتوان به راحتی دارایی ها را به وجه نقد تبدیل نمود؟
کاهش در نقد شوندگی بازار معمولا بیانگر وجود مشکل در بازار سرمایه است. هرچه قدرقابلیت نقدشوندگی یک سهم کمتر باشد،آن سهم برای سرمایه گذاران جذابیت کمتری خواهد داشت ،مگر اینکه در مقابل تحمل این ریسک بازده اضافی عاید سرمایه گذاران گردد.
نقد شوندگی را می توان شریان های حیاتی بازار های مالی به شمار آورد که عدم وجود آن منجر به کاهش جذابیت بازار های مالی و کاهش رونق آن می گردد.
در مدل CAPM فرض نقد شوندگی کامل وجود دارد، بدین معنی که همیشه در بازار فعالانی هستند که با قیمت های فعلی مخالفت می کنند. در این مدل ها قیمت سهام شرکت تابعی از انتظارات سرمایه گذاران در خصوص جریانات نقدی آتی آن شرکت است. با وجود نقدینگی ناکافی، عرضه و تقاضای سهام در شرایطی که فعالان تمایل به انجام معامله با قیمت های فعلی را نداشته باشند، می تواند بر قیمت ها تاثیر گذار باشند.
2-بیان مساله تحقیق
مدل های سنتی قیمت گذاری دارای ها نظیر مدل قیمت گذاری دارای ها سرمایهای بر پایه فرض رقابت کامل و دسترسی یکسان معامله گران به اطلاعات (تقارن اطلاعاتی)تدوین شده است.
توجه به این موضوع اهمیت دارد که کاهش نقدینگی بازار به طور معمول نشان دهنده مسایل اقتصادی کلان یک کشور است، که در آن سرمایه گذار و کسی که قصد خارج شدن از بازار سهام را دارد با نوسانات زیاد بازار و ریسک گریزی در بازار مواجه میگردد.(کوردیا ،2000؛پاستور و استمباگ،2003؛آچاریا و پدرسون،2005).
زمانی که نقدینگی بازار کاهش می یابد سهام شرکت ها دستخوش تغیرات خواهد شد. به احتمال زیاد خروج از این بازار به سهامی باکیفیت اطلاعات پایین مربوط می شود. به دلیل کاهش تقاضای سرمایه گذاران که ناشی از، عدم اطمینان و انتخاب نامطلوب است، بازارگردان ها به علت نگرانی در مورد انتخاب نامطلوب، تمایلی به ارائه نقدینگی ندارند، این موضوع باعث تعدیل تقاضای سرمایه گذاران برای این سهام می شود. به دلایل ذکر شده سهام شرکتها زمانی که نقدینگی بازارکاهش می یابد عملکرد ضعیفی خواهند داشت. با توجه به نکات ذکر شده، انتظار می رود بازده سهام با کیفیت پایین تر حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات در نقدینگی بازارداشته باشد. اگر نقدشوندگی بازار یک متغیر کلان باشد،رویدادی که باعث بالارفتن مطلوبیت نهایی سرمایه گذار نهایی می شود ،منجر به در خواست یک صرف می گردد.این فرایندی است که پاستور و استمباگ بررسی کردند.
در این طرح تحقیقی رابطه بین کیفیت اطلاعات و ریسک نقدشوندگی سهام عادی مورد بررسی قرار می گیرد.
4- اهمیت انجام تحقیق
نقد شوندگی یکی از معیارهای اساسی توسعه یافتگی بازار های اوراق بهادار است که مورد توجه سیاستگذاران و ناظران و مشارکت کنندگان بازار های مالی می باشد. ازسوی دیگر نقد شوندگی یکی از نگرانی های عمده سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری در بازار و یکی از ریسک های مورد توجه انها و نیز یکی از موارد مهم موثر بر ارزیابی جذابیت بازار اوراق بهادار می باشد.
نقدشوندگی اوراق بهادار یکی از مهمترین عواملی است که بر عملکرد صحیح و موفق بازار سرمایه اثر گذار می باشد.از طرفی یکی از مزیت های عمده سرمایه گذاران در اوراق بهادار در مقایسه با سایر فرصت ها ی سرمایه گذاری ،قابلیت نقدشوندگی بالای اوراق بهادار است ،کاهش نقدشوندگی ،یکی از مهمترین دلایل برای کاهش سرمایه گذاری در بورس است.و این مساله بر میزان بازده سهام شرکت های بورسی تاثیر گذار بوده و عملا سفته بازی را افزایش می دهد.
پس از پرداخت، لینک دانلود فایل برای شما نشان داده می شود
پرداخت و دانلود
[ بازدید : 63 ] [ امتیاز : 0 ] [ نظر شما :
]